4月8日，资本债券获悉北京万达信息技术有限公司(以下简称"e；“广袤的深度”；)关于科技创新委员会第二轮询问的答复
图片来源：上海证券交易所官网自成立以来一直专注于互联网流量的智能控制和数据应用，并通过不断研发掌握了DPI技术(深度包检测技术)作为一系列自主知识产权的核心，公司声称在海量数据采集、高速数据处理和深度信息挖掘方面有20多年的实际积累和技术沉淀
根据财务数据，公司2018年、2019年和2020年的收入分别为3.01亿元，3.55亿元、3.67亿元；同期相应净利润分别为1535.59万元、3597.83万元和5336.22万元
广深是一家新的三板公司。2015年10月9日在新三板上市，目前仍在上市过程中
在第二轮询价中，上海证券交易所主要深入关注单客户依赖性、技术进步性、收入和毛利率、存货、合同资产、股权转让、，及其他合规事项
关于单一客户依赖，上海证券交易所要求发行人：结合公司在中国移动销售收入和客户粘性中所占比例较高，其他运营商和应用领域扩张缓慢，主要产品的市场竞争格局，技术迭代和替代可能性，“引用”；加速和降低成本”；政策变化对经营业绩的可能影响等，充分揭示了发行人面临的风险，如客户集中度高、单一客户依赖性、未来订单的可持续性等
同时，发行人需要解释：(一)报告期内各期发行人主要产品拓展项目和新项目的签约量，客户对新项目和拓展项目的年需求变化情况及其是否可持续，以及发行人相关产品预计满足5g需求的现阶段情况；(二)发行人截至目前的手头订单及其执行情况，以及涉及的主要客户和应用领域；(三)竞争对手东方通负责发行人产品的设备维护服务在行业内普及的原因，相关设备研发和维护服务是否采用全行业技术，发行人产品中的扩建项目和技术运维服务是否由第三方提供；(四)结合发行人主要产品的技术难度、直接竞争对手的业务规模和技术实力、细分领域参股企业情况等。，分析发行人产品的技术门槛，以及其是否面临市场替代或市场扩张的风险
伟深回答称，发行人已在招股说明书中声明；重要事件提示”；和“；第四节风险因素；公司进一步披露了发行人在客户集中度和单一客户依赖性方面面临的风险。具体如下：𞓜…… 客户集中和单一客户依赖风险 报告期内，公司专业从事网络智能和信息安全防护解决方案的研发、设计、生产和销售，产品主要用于电信运营商。前五名客户的销售额分别占主营业务收入的99.02%，98.90%和97.92%的客户高度集中，存在客户集中风险
自成立以来，发行人一直致力于大规模高速网络环境下的全流量识别、采集和应用技术。公司以流量控制为核心的硬件DPI技术路径，很好地适应了中国移动的网络建设和技术路径。因此，公司与中国移动形成了相对稳定的合作关系。报告期内，中国移动是公司最大的客户，公司对其的年销售额分别为269542400元、32275300元和348493800元，分别占公司本期主营业务收入的75.92%、87.91%和85.05%。公司依赖中国移动
同时，基于良好的技术路径适应性，中国移动对公司的硬件DPI系统有较高的需求。2018年中国移动-2021，发行人将获得新统一DPI项目集中采购中50%以上的链路带宽份额，并进行后续项目建设。公司是中国移动统一DPI领域的核心供应商之一。鉴于中国移动未来相关发展规划中对流量和数据采集应用的迫切需求，公司相关产品技术处于国内领先地位，中国移动对公司产品
在其他运营商和应用领域有一定的购买需求粘性，由于中国电信和中国联通目前主要采用x86架构的DPI系统，这与公司主要基于硬件DPI系统的技术路径不同，因此在报告期内，公司对两家运营商的访问较少。虽然公司近年来推出了基于x86架构的软件DPI系统，但中国电信和中国联通的市场仍处于扩张阶段，报告期内，公司对中国电信和中国联通的销售额约占其相关产品采购需求的5%-10%。 此外，主要基于历史渊源、长期技术积累、优势领域等因素，公司目前专注于运营商领域，在政府和企业市场的扩张较少
如果下游运营商的客户，尤其是中国移动，由于国家产业政策的调整、宏观经济形势的变化或自身经营状况不佳，公司可能无法获得相应的订单和资金来源，从而对公司的生产经营产生不利影响，从而降低其对公司产品的购买需求或支付能力(二)进一步补充披露”；发行人可能存在未来市场被替代的风险“发行人结合了公司主要产品的市场竞争格局、技术迭代和替代可能性；加速和降低成本”；招股说明书中列出了政策变化对经营业绩等的可能影响；重要事件提示”；和“；第四节风险因素；本公司补充披露了发行人未来订单面临的持续性风险，详情如下： …… 发行人可能面临市场在未来被取代的风险
公司坚持；以采办管理体系为基础，全面拓展和延伸“；各主要产品的核心牵引力是发行人前端智能采集管理系统中的硬件DPI系统，产品运营基于前端硬件DPI系统识别和收集的流量和相关数据
公司硬件DPI系统的竞争对手主要是华为和百卓网络。公司在业务规模、技术实力、市场竞争力等方面均优于百卓网络，hdt5000相关硬件DPI产品在单机容量、设备集成度、能耗率等指标上均优于华为
此外，公司软件DPI系统的直接竞争对手数量，各细分市场智能应用系统等主要产品基本为3-7家公司，主要包括武汉绿网、任子兴、东方通、恒安嘉信等公司。相关市场竞争激烈。公司主要依靠智能采集管理系统的大规模部署、全数据采集和相关软件产品的功能实现来获得市场竞争力
由于公司行业未来有望继续保持高速发展，未来潜在的发展空间和乐观的市场容量可能吸引更多的制造商参与。目前，国内外网络可视化行业的技术发展以DPI核心基础技术为基础，不断融合DFI、SDN、大数据等相关技术，不断提升前端识别、采集和后端应用分析能力，尽管公司目前基于"e；Pb级大数据处理平台技术“；以及其他核心技术；符合SDN架构的顺水云大数据平台嵌入式DPI引擎产品(郝青，sniper)，集成FPGA设计技术、机器学习、人工智能等相关技术打造的各类产品符合行业的技术发展趋势，但如果公司不能始终保持自身的技术优势，未来相关产品仍面临一定的技术迭代和替代的可能性
，特别是前端硬件DPI系统的技术领先优势，并继续推出有竞争力的产品，未来可能存在市场被取代的风险，这将对公司的经营业绩产生不利影响报告期内，公司主要为中国移动等电信运营商提供智能采集管理系统、智能应用系统、互联网信息安全管理系统、异常流量监测与防护系统等相关产品
，各主要产品签约总额分别为36070.8万元、3462.24万元和40070.15万元，整体增长，其中智能采集管理系统签约额约为每年130万元-1.7亿元，智能应用系统年签约额约1亿元，互联网信息安全管理系统和异常流量监控保护系统年签约额整体增加。两个系统的签约总额从2019年的9000万元增加到2021的1.2亿元
报告期内，公司主要产品扩建项目签约金额明显高于新建项目，各期扩建项目签约金额约为2.8-3.5亿元，新增项目合同金额约0.4-同时，公司报告期内各期扩能项目签约比例分别为78.16%、87.01%和85.49%，总体呈上升趋势
综上所述，报告期内，公司主要产品签约量总体呈上升趋势。扩建项目的合同量明显高于新建项目。扩建工程签约量基本占比80%以上，并呈上升趋势
报告期内，中国移动等三大运营商对公司新、扩建工程签约需求分别为34071.74万元、33306.31万元和37929.35万元，整体呈上升趋势，其中：① 新项目签约需求分别为7656.93万元、4497.59万元和52195.2万元，每年总规模保持在5000万元以上；② 扩能项目签约需求分别为26414.81万元、28808.72万元和32709.83万元，呈现持续增长趋势
中国移动、中国电信、中国联通均对公司新建扩能项目有持续需求。 中国移动对公司新项目的需求有所下降，对扩容项目的需求逐年增长。这种变化趋势与运营商网络建设的发展趋势是一致的。中国移动每年对公司主要产品的总需求分别为32338.3万元、30589.66万元和32350.47万元。相关采购是可持续的
中国电信对公司新建和扩建项目的总体需求有所增加，公司已逐步形成；新建项目+库存扩张“；随着两轮驱动的良好发展趋势，中国电信对公司主要产品的相关采购有持续的需求
报告期内，运营商对公司新项目的需求保持在每年5000万元以上的规模，对扩容项目的需求持续增长，其中；新建基础设施建设；随着互联网行业的不断推进和互联网行业的蓬勃发展，相关采购需求是可持续的
公司目前希望覆盖能够满足5g需求的相关产品”；前端硬件+后端应用程序和报价；目前，相关产品主要处于设计验证、迭代开发和营销阶段，并将于2022年和2023年逐步进入营销和大规模商业使用阶段
截至2022年2月底，发行人已下单4.4亿元。这些订单目前正在正常执行。公司预计2022年和2023年上半年基本完成这些现有订单。公司90%以上的手头订单来自中国移动等电信运营商，约95%的订单来自电信运营商市场
公司所有主要产品都部署在运营商的公共网络中，承载着全社会的互联网流量和数据。公司的主要客户中国移动是全球网络规模和客户规模最大的电信运营商。因此，在公司中；前端DPI系统+后端应用系统；在公司的业务链中，如何在大规模高速网络环境中实现全流量的识别、采集和应用，是公司
公司硬件DPI系统 各种产品最重要的技术门槛；单机容量“；“设备集成”；能源消耗率“；与华为相比，其他核心绩效指标具有一定的竞争优势。同时，公司在业务规模、技术实力和市场占有率方面均具有明显的竞争优势。基于上述竞争优势，中国移动2018-2021，发行人在DPI统一集中采购招标中中标收购50%以上股份，并进行了项目建设。公司是中国移动统一DPI领域的核心供应商之一。报告期内，中国移动对公司主要产品的总合同要求分别为32338.3万元、30589.66万元和32350.47万元，报告期内，公司硬件DPI系统和智能应用系统相关产品在中国移动市场被替换的风险相对较小，公司软件DPI系统主要销往中国电信和中国联通。公司通过中国电信和中国联通的统一DPI集中采购招标获得软件DPI系统的销售订单，随后通过单一来源采购进行智能应用系统项目拓展和产品销售
根据2018年以来中国电信和中国联通DPI统一集中采购招标中标公告，发行人在软件DPI市场的直接竞争对手主要有武汉绿网、仁子兴、百卓网、，中电富福信息技术有限公司有限公司和北京永定致远网络技术有限公司
公司软件DPI系统的主要需求市场为中国电信和中国联通。这些市场有许多竞争对手，竞争非常激烈。与武汉绿网、任子兴、百卓网等直接竞争对手相比，发行人在业务规模、发明专利、软件版权等方面均无明显劣势
2017年，公司推出软件DPI系统，继续开拓中国电信、中国联通市场。2019年，在中国电信集团中处于领先地位的上海电信完成了；上海电信城域网可视化DPI扩容项目“；软件DPI系统项目建设
2021公司在中国电信统一DPI(2021)集中采购(宽带互联网)评估结果综合排名第二，本次集中采购中有三家公司中标，任子兴排名第一，发行人排名第二，百卓网络排名第三
过去三年，公司新签给中国电信和中国联通的订单金额为1932.56万元，3548.16万元，9749.31万元，呈持续增长趋势。报告期内，软件DPI系统等相关产品对中国电信、中国联通的销量约占同类产品采购量的5%-10%，发行人仍有一定的市场增长空间，而公司软件DPI系统和智能应用系统相关产品在中国电信和中国联通被替换的风险相对较小
根据中国移动互联网信息安全管理系统和异常流量监控保护系统集中采购中标公告，中国电信和中国联通自2018年以来，公司互联网信息安全管理系统的直接竞争对手主要包括任子仁子公司、东方通网信和恒安佳信等7家公司，异常流量监控和保护系统的直接竞争对手主要包括启明星辰绿色联盟科技等3家公司。 互联网信息安全管理系统、异常流量监控保护系统属于信息安全保护解决方案，产品运营商满足工业和信息化部评估要求，相关产品部署在智能收集管理系统后端，在前端收集管理系统识别和收集流量及相关数据的基础上，具体功能依靠软件产品，相关市场竞争对手相对较多，竞争相对激烈。 报告期内通过发行人“在收集管理系统的基础上，全面扩展和扩展"业务发展模式继续探索后端信息安全防护解决方案市场，以前端智能采集管理系统大规模部署和全数据采集为牵引，确保和完善后端信息安全防护产品功能，公司提供互联网信息安全管理系统、异常流量监控防护系统等。产品广泛部署在运营商省网络中，IDC、实现非法网站审计、木马、病毒、僵尸网络监控等相关功能。 因此，公司在信息安全防护解决方案领域的市场竞争力主要来源于前端智能采集管理系统的大规模部署及全量数据采集，公司报告期内信息安全防护解决方案的签约规模分别为8、878.56万元、10,791.89万元以及11,811.71万元呈持续增长趋势，相关产品被替代的风险相对较小。 综上所述，发行人要产品的业务规模和技术实力，发行人面临的市场替代风险较小。 政府市场是网络可视化最大的市场，计划在5个G时代依托智能过滤分发系统开拓相关市场。与政府市场相关的参与企业具有一定的业务规模和技术实力，公司将面临一定的市场扩张风险。 企业市场的主要参与者包括深信服、网康科技等，相关参与者具有较强的业务规模和技术实力，企业市场业务发展模式与运营商市场存在显著差异"探索合作伙伴，适度发展企业市场“拓展战略将面临一定的市场拓展风险。 本文起源于资本邦