作为国际公认的；支持21世纪高新技术发展的战略资源；，石墨在全球能源结构转型中发挥着重要作用，受到各国的高度重视，其中，中国是世界上最大的石墨生产国，生产企业大多为球形石墨加工企业。目前，全球球形石墨的生产由中国主导。由于采用优质高碳天然鳞片石墨为原料，采用先进的加工技术进行改性，球形石墨具有成本低、导电性好、结晶度高、孔隙缺陷小、结构均匀、精细等优点，并已成为锂电子电池生产中重要的正极材料
从产业结构来看，虽然市场上石墨加工企业较多，但上市公司较少。除了2021在中国新三板上市并在北京证券交易所上市的第一家国内石墨深加工上市企业贝特瑞，最近，向香港提交声明的中国石墨集团正式通过了香港证券交易所的听证会。如果没有意外，石墨行业很快就会迎来另一家上市企业
收入适度增长，毛利率因产品价格下跌而波动 如果追溯发展历史，中国石墨的历史可以追溯到2006年，2012年，当公司以一祥石墨的名义开始了片状石墨精矿的选矿和销售，并进一步将其业务扩展到球形石墨的加工和销售时
一个真正具有象征意义的转折点是，2019年，公司获得了北山矿的采矿权，因此，中国的石墨发展又进入了一个新的篇章
出于商业目的，天然石墨主要根据结晶度、粒度和形态分为三类：1片状石墨精矿；2、晶脉(或块状)石墨3、非晶态(微晶)石墨其中，中国石墨公司生产的片状石墨精矿属于片状石墨，具有黑色金属光泽，粒度在40μm至4 cm之间。主要用于耐火材料、刹车片、润滑剂、电池和膨胀石墨。球状石墨由片状石墨精矿进一步加工而成。它的圆形可以使锂离子电池的负极更有效地包裹粒子，从而提高锂离子电池的能量和充电能力。因此，它通常用于锂离子电池(LiB公司)负极材料
二千一九-2021，从业绩贡献来看，球状石墨及其副产品长期占公司收入的大部分，而2021，公司片状石墨精矿和球形石墨产品的销售收入比例几乎持平，其原因可能与近年来球形石墨产品的销售价格下降有关。据智通金融，2019年-2021，公司片状石墨精矿销量分别达到18401吨、34134吨和37258吨，球状石墨销量分别达到8319吨、10353吨和13842吨，但同期片状石墨精矿产品平均售价整体保持稳定，但球形石墨产品的平均售价大幅下降。直接结果是2019年-2021，公司球形石墨产品毛利率下降，分别达到46.8%、45.9%和41.8%。相比之下，片状石墨精矿产品的毛利率总体保持在50%，反映在2019年的整体财务业绩中-2021，中国石墨实现了适度的业务增长，总收入分别为1.24亿元、1.69亿元和1.98亿元。受球形石墨产品价格波动的影响，公司整体毛利率波动较大，分别达到48.03%、49.33%和46.90%
就净利率表现而言，智通金融了解到公司2019年净利率将有所上升-2021分别达到19.84%、22.44%和26.88%，其中2021非但没有减少反而有所增加，主要与公司2021 790万元的非经常性政府补助和税收优惠有关
行业稳定增长在政策引导下关注成本风险𞓜 在中国，石墨的生产和加工主要集中在六个基地，主要生产结晶石墨(包括片状石墨)黑龙江省(鸡西、洛北)，山东(平整度)还有内蒙古(星河)湖南，主要生产无定形石墨(郴州市)和吉林(岩石)。
其中，中国石墨是片状石墨的主要生产国，获得采矿权的北山矿位于黑龙江省洛北县。根据独立技术报告，该矿拥有约14000千吨受控资源和约1000千吨估计石墨资源。到2021年底，该矿预计有20年的历史，为该公司形成了稳定的石墨资源来源。 从市场构成来看，片状石墨精矿行业的市场集中度处于相对均衡状态。根据frost Sullivan报告，2021，中国片状石墨精矿行业有120多个市场参与者，前十大市场参与者占总市场份额的49.8%。其中，2021，中国石墨以9770万元的片状石墨精矿销售收入排名第五，占市场份额的4.4%。相比之下，球形石墨行业更为集中。在60多个市场参与者中，2021前十大市场参与者占市场份额的70.0%。中国石墨排名第六，市场占有率为4.1%
从市场前景来看，2021，片状石墨精矿和球形石墨的销售收入分别达到223.85万吨和222.3万吨。考虑到新能源汽车的销售增长将促进锂电池需求的增长，frost Sullivan对球形石墨行业的未来发展更为乐观
根据frost Sullivan的预测，2026、2022年片状石墨精矿的销售收入将达到34.65亿元-2026年复合年增长率约为8.2%；根据国家矿产资源规划，球状石墨的销售收入将从2022年的26.10亿元增加到2026年的41.00亿元，近年来复合年增长率约为12.0%(二千零一十六-2020)公司加强了对无证勘探、资源浪费和环境破坏的检测。部分企业因环境检测被关闭，行业集中度进一步提高。然而，据《智通财经》2017年报道，环保政策的颁布促进了行业内企业的转型和采矿技术的提高，也促进了石墨行业工人工资的上涨-2021，石墨行业工人的平均年薪将从69500元增加到104100元，复合年增长率约为10.6%，高于中国的平均水平
另一方面，从"e；“十二五”规划；《规划》首次提出总能耗控制要求，并正式开始实施双控考核。去年10月，《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》明确，要有序放开所有燃煤发电上网电价，扩大市场交易电价的波动范围。燃煤发电市场交易价格的波动幅度原则上不超过上浮10%，下浮15%，高耗能企业市场电价涨幅原则上不超过20%，这将进一步限制高耗能企业的用电-2021，中国石墨发电成本分别占销售成本的33.6%、26.3%和21.9%，占比较高。总体来看，公司业绩增长稳定，行业增长呈现平稳态势。但是，我们仍然需要关注政策引导下的成本风险
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