何杰先生，平安基金𞓜 热弹簧动作𞓜 德国奥格斯堡大学硕士，先后担任华创证券股份有限公司研究院行业研究员、前海人寿保险股份有限公司投资经理、新疆前海联合基金管理有限公司有限公司股权投资部总经理、基金经理。2021 8月加入平安基金管理有限公司。，现任股权投资中心执行总经理，以及平安低碳经济混合型证券投资基金（2021-十二-02至今）基金经理
以下为直播（删除）：
124？投资者应如何回应
何杰：𞓜 在可预见的范围内，除了短期原油价格冲击外，对大多数A股公司的利润没有直接影响，更不用说对公司的长期价值了。对于我们的专业机构投资者来说，在这种短期事件的情绪影响下，他们应该保持稳定的心态，敢于反向增持头寸，以获得未来的超额回报
1。基于宏观层面（底部）、流动性（宽松）、估值（合理较低）和其他因素，市场不存在系统性风险
2。展望半年维度，政策信心、疫情控制和海外市场预期决定反弹节奏
3。据判断，目前正处于建立政策信心的过程中，处于市场风险偏好拐点的左侧
Q2𞓜 你认为价值投资和增长投资的区别是什么？价值和增长是选择吗 何洁： 我不认为价值和增长是相互孤立的，因为企业的价值是未来现金流的贴现，企业的经营是周期性的。现金流量在增长期向上波动，进入成熟期相对稳定。因此，所谓的市场价值和增长实际上是基于对未来创造现金流和以合理价格购买的预期。本质上，它们是价值投资
何杰：𞓜 金融房地产行业已经进入成熟阶段，每年的预期是个位数甚至零增长。消费部门仍处于增长期，仍保持两位数的增长。无论是哪个部门，只要对未来现金流有相对准确的估计，以相对低廉的价格购买，并愿意长期持有，都是价值投资。𞓜 问题4 你认为什么是好的价值投资
何洁：𞓜 就个人而言，我更喜欢增长价值投资。总之，伴随企业成长周期的是价值投资。因为我认为一个企业的经营从长远来看是周期性的，这可能取决于一些产品或服务的生命周期，或者相关的供求结构，导致企业利润在一段时间内加速增长和下降。我们应该做的是在企业成长初期以相对合理的价格购买，以伴随企业成长并享受其创造的价值
Q5 哪个更重要，选股还是时机
何杰：𞓜 股票选择是对未来现金流的预期，时机是对安全边际的预期。这两者都是价值投资的重要组成部分。哪个更重要取决于个人价值观和风险偏好。我个人更注重选股，相信复利的力量
Q6 你能和我们分享一下你的选股标准吗
何洁：𞓜 第一个前提是，从股东的角度来看，价值投资。选股标准考虑企业的商业模式、市场空间、竞争格局、竞争优势、障碍和公司治理结构，以争取长期回报，不断创造增值
何杰：有四种类型：产业创新、长坡大雪、进口替代、供需失衡
问题8你的行业集中度和个人股票集中度如何
何杰：𞓜 均衡的产业配置和个股的高度集中不是目的，而是自下而上选股的结果-关注产业链的产业运作逻辑和利润分配
Q10𞓜 你的下一个投资策略是什么？如何平衡追求绝对回报与退出控制 何杰： 𞓜 从下到上选股，通过研究企业的运营逻辑和成长周期，设定合理的安全边际，并在完成这些准备的基础上，反向布局左侧。只要对企业未来的增长空间和安全裕度有清晰的研究，绝对收益和退出控制就会有好的效果 Q11 您认为今年市场会发生什么新的变化 何洁：𞓜 今年的主基调必须是以经济建设为中心的稳增长，因此第一季度稳增长的预期将相对强劲；预计稳定后，市场将顺理成章地向中长期发展，包括后房地产周期、消费和新兴产业。去年的主要特点是PPI大幅跑赢CPI，因此沪深500指数和创业板明显占主导地位；今年最大的变化是PPI和CPI相对趋同，因此上海证券交易所50和沪深300应该相对占主导地位 Q12 您认为哪些行业符合价值投资的概念 何杰： 𞓜 仍然不要坚守行业，从行业逻辑和安全裕度中选择个股
何杰：在大方向上，我国经济正处于跨区域刘易斯拐点的高质量发展阶段，因此产业创新和消费升级将是主要的经济特征
Q14 您能否分享您在未来市场的投资方向？如何挖掘四种不同类型企业成长周期的价值
何洁： 二-3年以上企业成长周期的价值挖掘。目前，新能源、消费、医疗服务等行业近三年仍处于增长期
Q15 您对投资者有什么建议
何洁：𞓜 合理理财配置，选择符合自己想法的基金产品，进行长期投资，不要进行短期博弈
风险警示：基金有风险，投资要谨慎。基金管理人和股东应实行业务隔离制度，股东不得参与基金资产的管理。基金管理人承诺按照诚实、信用和勤勉的原则管理和使用基金资产，但不保证基金会盈利或获得最低回报。基金的过去业绩及其净值不能预测其未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不能保证基金的业绩。我国的基金运作时间相对较短，不能反映股票市场发展的各个阶段。基金管理人提醒投资者注意基金投资；“买方自负”；原则上，在作出投资决策后，投资者应承担因基金经营状况和基金净值发生变化而产生的投资风险。投资者购买基金时，不仅可以按其持有的份额分享基金投资产生的收益，还可以承担基金投资造成的损失。投资者应仔细阅读基金合同、招股说明书等基金法律文件，充分了解基金的风险收益特征和产品特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验和资产状况判断基金是否符合投资者的风险承受能力，理性判断市场，谨慎投资决策