本文来源：金石资料，作者：潘舒。过去一周，美国股市的波动性使越来越多的投资者渴望知道股市会跌到哪里。《华尔街日报》记者Akane Otani表示，如果历史可以作为参考，目前美国股市的抛售可能仍处于早期阶段。
投资者经常将股市崩盘归咎于美联储。事实证明，美联储经常帮助市场。高盛全球市场策略师vickie chang的研究表明，自1950年以来，标准普尔500指数已连续17次下跌超过15%。在这17次下跌中，有11次股市触底反弹，美联储再次转向宽松货币政策
然而，在这轮美国股市熊市中，如果投资者想看到美联储的政策转变，他们可能还需要经历一段漫长而痛苦的时期
经济数据疲软，股市仍然“低迷”；“不便宜”标准普尔500指数今年下跌了23%，是1932年以来最糟糕的开局。该指数上周下跌了5.8%，是自2020年3月疫情引发大规模出售以来的最大跌幅。目前，美联储刚刚开始紧缩政策。上周四，美联储宣布了自1994年以来最大规模的加息，并暗示今年将多次加息以遏制高通胀。紧缩的货币政策以及美国通胀率保持在40年来的最高水平，令许多投资者担心经济可能陷入低迷。近几周来，零售销售、消费者信心、住房建设和工厂活动等数据均显示出明显疲软
尽管一些美国公司盈利强劲，但分析师预计他们将在今年下半年面临压力
根据FactSet，标准普尔500指数中共有417家公司在第一季度盈利会议上提到了通货膨胀，CIBC private wealth美国首席投资官David Donabedian表示：“本周，投资者将分析美国现房销售、消费者信心、新房销售和其他数据，以判断经济趋势，这是2010年以来的最高水平。”>“引用”；我认为市场不会继续以目前的速度快速下跌，但不能说市场正在接近底部多纳贝迪安说，他已经劝阻客户不要尝试引用；底部读数（"e；，不要期望市场很快好转，以折扣价买进股票。他说，即使是在一轮中，也是如此；“惩罚性”；抛售之后，股市看起来仍然不便宜。市场对未来的盈利预测看起来仍然过于乐观
根据FactSet数据，未来12个月标准普尔500指数的预期市盈率为15.4倍，仅略低于15年平均市盈率的15.7倍。分析师仍预计，标准普尔500指数成分股的收益增长在第三和第四季度将达到两位数。其他投资者表示，如果决策者对另一个出人意料的高通胀数据感到惊讶，他们可能必须警惕美联储采取更激进行动的可能性。本月早些时候，密歇根大学发布的消费者信心调查显示，美国家庭预计五年内通货膨胀率将从5月份的3%上升到3.3%。这是今年1月以来的首次增长。此外，美国劳工部5月份发布的消费者价格指数（CPI）比去年同期增长了8.6%，这是自1981年以来增长最快的一次
“引用”；我们的感觉是，如果下次通胀数据再次“吸引眼球”，美联储可能会大幅加息。这可能会给股票等风险资产带来进一步压力衰退情绪的蔓延𞓜 当美联储宣布今年将开始加息时，表示希望实现软着陆，即经济放缓到足以抑制通货膨胀，但不足以引发衰退。最近几周，许多投资者和分析师对美联储能否实现这一目标越来越悲观。这些数据显示出经济活动降温的迹象。许多分析师表示，由于加息进一步增加了消费者和企业的借贷成本，很难想象美联储能做些什么来避免经济下滑。摩根大通首席全球策略师戴维·凯利（DavidKelly）上周三在与记者的电话会议上表示：>“引用”；美联储的行动增加了经济今年或明年初开始下滑的风险。坦率地说，它们还增加了无法持续加息的风险。如果美联储在一年内召开会议考虑降息，我不会感到惊讶以史为鉴，股市在衰退期间通常表现不佳并不奇怪。德意志银行的研究表明，自1946年以来，标准普尔500指数在经济衰退期间的中位数下降了24%。德意志银行策略师吉姆·里德在一份报告中写道：>“引用”；如果经济不陷入衰退，股市将接近底部目前，投资者的一线希望是美联储开始转向宽松货币政策
根据高盛的分析，当美联储开始转向宽松货币政策时，市场总是做出积极而迅速的反应，尤其是当股市下跌的主要原因与美联储的政策有关时，没有人知道美联储何时会调整其政策，以及在这段时间内美国经济将承受多大压力。拉弗·腾格勒投资公司首席投资官南希·腾格勒说：>“引用”；我预计今年夏天会非常动荡。”；