葛兰和赵蓓都是医药行业优秀的基金经理。葛兰被称为医药基金女王，赵蓓获得五年期基金冠军。他们都是顶级基金经理，都很优秀。 **在过去的四年里，葛兰的表现比赵蓓好 ** 在过去的四年，除了2020年两人的业绩基本一致以外，2017-葛兰在2019年的表现都比赵蓓好。
制图：顶投 2020年两人的表现仅相差0.11%可以说不分伯仲，2017-2019年这三年，葛兰的表现都比赵蓓好。2017年，葛兰的表现比赵蓓多8.96%也是两人在过去四年中业绩差距最大的一年。总的来说，葛兰在过去四年的表现并不比赵蓓差，或者说葛兰在过去四年的表现比赵蓓好。 正是因为如此出色的表现，葛兰才被送上了医药基金女王的宝座，粉丝们到这里。 **今年的画风突变 葛兰大大落后赵蓓177.25% ** 2021年，格兰的表现不仅被赵蓓超越，而且差距超过10%。截至9月16日收盘，中欧医疗健康净值今年增长4.今年工行前沿医疗净值增长22%.葛兰落后赵蓓17%.25%，这是比较罕见的。这是为什么呢？下文将详细分析背后的原因。 ** 今年市场极度分化 即使在同一个行业也极度分化 ** 今年的市场分化非常严重，可以用分裂来形容，是明显的一半海水和一半火焰。例如，今年钢铁行业增长了68.但家电行业却跌了24%.16%。即使在同一个行业，下面的细分子行业也会严重分化。
制图：顶投 申万一级行业医药生物再细分可分为中药、化工制药、生物制品、医疗器械、医疗服务、医药商业六个子行业。这六个子行业也严重分化，增长最多的医疗服务高达13%，而降幅最大的医药业大幅下降20%.54%，另外，今年很热CRO则大涨42.因此，即使在医药行业，如果细分子行业选择不同，业绩也会有很大差异。 让我们来看看葛兰和赵蓓在第二季度末行业分布。
制图：顶投 从申万医药二级子行业的角度来看，中欧十大重型医疗卫生仓库中有五个是医疗服务业，而工行前沿医疗仓库中有五个是医疗服务业，两个基金不分胜负。然而，在医疗器械和生物制品方面存在差距。中欧医疗卫生行业有三个是医疗器械和生物制品行业，而工行前沿医疗行业只有一个，这两个细分行业今年大幅下滑，工行前沿医疗行业取得了胜利。 今年医药行业最强的细分子行业CRO一目了然，中欧十大医疗健康重仓中只有5个CRO工行有8家尖端医疗公司，CRO今年涨幅高达42.68%，赵蓓准确把握今年CRO大市场，业绩也拉大了差距。 **二 规模差异巨大:中欧医疗健康504.98亿元VS工银前沿医疗125.42亿元 ** 2020年12月31日，中欧医疗卫生规模仅为232.43亿元，而工行前沿医疗只有68亿元.01亿元，中欧医疗比工银前沿多出164亿元；而截至6月30日，中欧医疗健康比工银前沿医疗多出379亿元，规模差距半年来扩大两百多亿元。 基金规模达到一定规模后，随着规模的不断增长，会影响超额回报。也就是说，规模越大，获得超额回报的难度就越大。这似乎是宏观和普遍的。让我们举一个具体的例子来具体化这件事。
制图：顶投 据《美迪西中报》报道，中欧医疗健康是最大的流通股东，持有303股.7万股占流通比例11.58%；工行前沿医疗是第四大流通股东，持有100万股，占流通股的3%.81%。葛兰的持股上限已超过10%，持股数量是赵蓓的三倍多。即便如此，让我们来看看这只大牛股对哪只基金做出了更大的贡献。
6月30日收盘价519.90美迪西在中欧医疗卫生组合中占3%.127133%，美迪西占工行前沿医疗组合的4%.14527188%。6月30日以来截止9月17日收盘，美迪西涨幅43.美迪西对中欧医疗健康的净值贡献为62%.美迪西对工行前沿医疗的净值贡献为364%.808%。虽然中欧医疗卫生持有美迪西的数量是工行前沿医疗的三倍多，已经超过了基金单股持仓的上限，但这只大牛股对中欧医疗卫生的净值贡献仍低于工行前沿医疗.444%，这是典型基金规模过大造成的。 美迪西只是一个典型的例子。据《中国日报》报道，这两只基金都持有100多只股票。今年的市场非常不同。今年表现良好的股票并不多，在一个行业表现良好的股票也更少。当发现好股票时，由于双十限制，基金规模会影响最终收益。 **3 葛兰不仅管理医疗基金，还管理科技基金 赵蓓专注于医疗投资 **
制图：顶投 葛兰管理的五只基金，中欧医疗保健和中欧医疗创新，专注于医药行业的投资，十大重仓股均为医药行业公司。但中欧阿尔法、中欧明瑞、中欧研究选择的三只基金涉及电气设备、食品饮料、电子、化工、纺织服装、互联网、媒体等行业。
制图：顶投 赵蓓管理的五只基金的十大重仓股，除了杭氧股份、泰和新材料、山东赫达等不是医药行业的公司外，都是医药行业，赵蓓更注重医药行业的投资。 一个人的精力有限，时间有限，体力有限。当涉及的行业太多时，对单个行业的研究深度和敏感性肯定会下降，专注于行业投资会对行业和公司的变化更加敏感。 **今年葛兰落后赵蓓17% 葛兰不行吗？ ** 葛兰今年管理的中欧医疗保健业绩落后赵蓓17%。葛兰做不到吗？当然不是，因为今年市场极度分化，市场蓝筹股疲软，小盘股极其活跃，对葛兰不利，但今年的市场风格注定不会长久，未来会转向平衡。当市场蓝筹股回归王者时，也许葛兰的春天会再次到来。 总的来说，葛兰和赵蓓都是非常优秀的基金经理，不能用短期业绩来评价基金经理，要从长远来看。 **今年，葛 兰仍然非常优秀.超额收入的46% ** 从另一个角度来看，截至9月16日收盘，沪深300今年下跌7.74%，中证医药指数下跌11%.葛兰管理的中欧医疗健康上升44%.92%远远超过前两个指数，与医学指数相比有16%.46%的超额回报。收入已经很优秀了，因为是医药主题基金，只能在医药行业选择公司，不要把基金和新能源比，也不要和钢铁、煤炭、化工比。ETF比，没有可比性。 在弱势的市场环境下，为基民创造正收入和超过16%的超额收入并不容易。葛兰仍然是优秀的葛兰，也是基民心中的兰兰。
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