方兴未艾 挑战犹存 ESG投资“道”在何方
近年来，ESG投资已从少数群体的角度走向全球共识。以ESG为主导的负责任投资已成为企业价值共同创造的重要议题，也是越来越多投资机构资产配置的重要考虑因素
以本基金为代表的国内资产管理机构积极参与，不断探索ESG投资与基本面相结合，探索符合中国国情的ESG投资实践，并进行本地化调整。同时，许多机构通过对国内外ESG投资的相关研究和分析，充分发挥其研究专长，为形成具有中国特色的ESG投资标准提供理论支持
最近，建行基金管理公司。，有限公司和《上海证券报》联合发布了《中国公募基金业ESG信息披露研究》。为了更好地了解ESG投资和公募基金ESG的实践，记者采访了建行基金管理公司首席监事马美琴，由他领导的建行基金ESG信息披露研究团队马美琴表示，中国ESG投资已经进入快车道，但普通投资者对其的了解还需要进一步加强。ESG信息披露仍处于自愿披露阶段，没有一致、可比和全面的标准”；希望本研究能够为行业提供ESG投资支持，更好地服务于资产管理行业的ESG战略”；她说
**ESG投资从少数到共识 **ESG是环境、社会和治理的缩写。它是指综合考虑环境、社会和治理因素而非单一财务绩效的投资理念（即ESG投资）和企业评估标准（即ESG实践）。ESG投资的意义在于避免经济活动的负外部性，创造长期和可持续的价值。将ESG投资融入经济发展的关键是将社会问题转化为经济发展的内生动力
马美琴表示，ESG投资理念诞生之初，投资者就主动回避与基于宗教或世俗理念的价值取向相反的投资方向，如排除武器，烟草和贩卖奴隶的投资范围。随着工业化的推进，人类活动带来的气候变化已经影响到生态环境，威胁到企业的生产和人类社会的发展。在此基础上，社会上出现了一场大规模的环境保护运动，促进了现代负责任投资的发展。2006年，联合国负责任投资原则组织（un pri）的成立，进一步推动和实践了负责任投资的理念，并逐渐成为全球2000多家金融机构的投资共识。近年来，资本市场日益国际化，国际合作日益开放；“双碳”；该战略提高了国内对ESG的关注度和关注度，中国ESG投资已从少数走向共识，进入发展快车道。同时，监管部门也高度重视ESG投资，先后发布了有利于ESG发展的指引和指引，以促进ESG投资的健康发展
2021，中国证监会正式发布了《公开发行证券的公司信息披露内容和形式准则第2号》– - - 年度报告（2021修订）的内容和格式在公司治理章节中增加了环境和社会责任部分，其中提到ESG的内容：报告期内因环境问题对上市公司的行政处罚需要强制披露，鼓励企业自愿披露报告期内为减少碳排放所采取的措施和效果，巩固和扩大扶贫和农村振兴成果
数据显示，2021，约四分之一的a股上市公司发布了社会责任报告、ESG报告、，《可持续发展报告》、《环境报告》等相关报告，843家上市公司在其2021半年度报告中披露了为减少碳排放而采取的措施和效果
马美琴认为，对于机构投资者来说，应尽快将环境因素纳入投资框架，应使用有效的工具和系统量化企业的环境绩效，并在识别和管理风险的同时发现机会。ESG是实现这一目标的重要工具。通过ESG评估，投资机构可以帮助他们选择符合中国经济转型要求的优质企业，然后获得稳定的投资回报；ESG投资理念的实践反映了投资者对社会责任的积极承诺，以及在保持经济创新和活力的同时追求长期可持续的高质量发展。”；马美琴说
在国内外多重因素的驱动下，ESG投资国内金融业已成为不可阻挡的趋势。根据UN PRI数据，截至2021 8月末，已有74家国内机构签署UN PRI，涉及金额约4.7万亿美元，其中大型公募基金公司尤为活跃，包括建行基金、华夏基金、易方达基金等 PRI，并不断探索ESG投资与基础相结合，并开展布局工作，取得实质性进展。一方面，建立ESG团队，积累ESG相关数据，构建系统框架，逐步将ESG方法融入投资和风险控制流程；另一方面，以ESG投资为出发点，为新经济下寻找可持续投资目标提供新的方法和工具。以建行基金为例，公司制定了《建行基金管理有限公司环境、社会与治理三年战略发展规划（2021）》-2023年）（以下简称“ESG规划”），重点关注五个方面：ESG管理机制、ESG投资整合、ESG产品体系、ESG利益相关者沟通和ESG品牌建设
根据51esg的数据，截至2021 9月末，泛ESG公共基金现有产品900种，其中，低碳和绿色发展概念基金占94.49%。泛ESG公募基金产品总资产净值16491.49亿元，低碳和绿色发展概念基金规模占97.49%”；随着国际化进程的加快，投资者对ESG的认识增强，ESG投资逐渐成熟，将推出更多的绿色产品；马美琴表示
但马美琴也提到，现阶段ESG投资布局仍存在一些困难。首先，迫切需要相关专业人员。ESG投资需要具有环境和金融背景的复合型人才，专业要求高；其次，由于公开披露的信息有限，有必要使用人工智能，如自然语言处理和其他先进的金融技术手段来扩展信息源，并建立内部ESG数据库；ESG研究的初始投资成本很高，但从长远来看，ESG概念的实践可以使机构获得长期良好的回报”；马梅琴说：“我不知道你在说什么。”；ESG战略实施得越早，就越能站在行业前列，成为第一批受益的机构。在一些国家和地区，资产管理机构和基金经理是否将ESG理念纳入其投资组合管理，已成为基金方在委托业务或直接投资过程中的必要考虑之一QUOTE；接受和实践ESG投资理念将进一步帮助中国资产管理机构的国际化进程，并吸引海外资金”；马梅琴说：“我不知道你在说什么。”；当我们与一些欧美客户沟通时，对方会明确询问资产风险管理中是否包含ESG因素。否则，海外投资者可能会拒绝购买此类投资产品根据全球可持续投资联盟（GSIA）制定的相关规则，当前ESG投资因素主要包括七种投资策略：规范筛选、积极筛选、消极消除、ESG整合、可持续主题投资、影响力投资和积极所有权。在ESG投资和开发的早期阶段，应用更多；否定拒绝（"e；，通过建立负面清单，不符合ESG概念的企业将被淘汰。随着ESG投资与基本面结合的深入，大多数机构开始将整合战略和主动所有权纳入体系
马美琴表示，国内公共基金投资时，一般不直接参与上市公司的治理。然而，当公募基金机构未来发展到一定阶段时，能否从积极股东的角度发挥积极影响，为上市公司提出建议和要求，推动ESG生态建设，值得业界共同期待
值得注意的是，尽管国内ESG相关产品的数量和规模屡创新高，但国内ESG投资仍处于快速发展的初级阶段，发展中仍面临诸多困难。例如，公司的ESG信息披露仍然是自愿的，金融方和资产管理机构等主要市场参与者也处于学习和适应的早期阶段，零售客户对ESG、ESG的投资理念了解甚少，符合中国国情的投资标准和评价体系仍处于探索阶段。其中，目前缺乏ESG信息、披露标准不一致以及数据缺乏可比性仍然是ESG投资的主要痛点。需要建立一个一致、可比、全面和高质量的ESG信息披露系统；这也是本研究的重点；马美琴坦言。她认为，上市公司对ESG信息披露的热情正在逐步高涨。然而，由于我国尚未建立统一的ESG信息披露机制，企业对ESG信息披露的侧重点不同，定量指标较少，大多是定性描述或讨论，信息可比性低，研究和投资价值有限；在ESG投资和企业高质量发展之间形成良性互动的关键在于数据的可用性、可比性和可验证性。”；马美琴认为，从提高ESG数据质量的角度来看，引入官方指导或原则框架，形成匹配统一的ESG报告披露规则，将为资产管理公司建立有效的ESG评估体系提供保障
其次，从基金业的角度来看，ESG基金没有明确的定义、分类和标签。”；从国外的经验来看，ESG基金中的“绿色浮动”，即打着ESG旗号的虚假ESG产品，是一个重大问题。为打击和防范“绿色浮动”行为，有必要明确市场参与者、财务顾问等市场参与者、服务和产品的信息披露要求，并对绿色基金做出明确定义。未来，随着ESG产品形成一定量，可以建立类似“深绿色、浅绿色和普通”的基金产品分类标准。在这些标准的基础上，基金公司将进行精细化的运营和管理。”；马梅琴说。 此外，中国没有专门的ESG基金评估体系。马美琴认为，未来，随着资产管理机构特别是大型公募机构ESG投资实践的深入，越来越多的机构将在其ESG理念下制定和披露投资方法，并将有效用于指导相关ESG投资。通过跟踪他们的实际投资思路和方法，并比较他们的实际投资结果，我们可以更好地完成ESG基金的评估，从而引导行业走向健康和长期发展。