曹璐，《投资者》编辑。com，唐进，节后资本市场“；永不停止（"e；，让公募基金的业绩面临下滑的困境，尤其是对股票型基金的影响更为明显。在投资者的；“叹气”；中等，&引号；固定收益+“引用”；然而，该基金的受欢迎程度迅速上升，成为许多投资者的减震器。然而，尽管市场对具有稳定收入特征的产品有很大的需求；固定收益+“引用”；未能提出新产品。业内人士认为，除了市场的重大调整和产品的严重同质化外，基金的冷发行反映了公司间综合实力的竞争
**热的品种是冷的 **
今年年初以来，市场已转向震荡调整模式，许多前期热点板块已进入回调。截至2月18日，近300年来，上证指数和沪深指数分别下跌4.09%和5.85%
受基金业绩持续低迷和投资者低风险偏好的影响，基金发行市场也出现了降温，2月16日，通泰基金宣布其新发行的通泰共享混合型基金（a类013924、C类013925）不符合基金合同规定的基金备案条件，基金合同无法生效，2021 11月15日，通泰桐乡混合动力开始募集资金，原募集资金截止日期为2022年1月14日。1月12日，通泰基金发布公告，推迟发售结束，将发售结束日期延长至2月15日。然而，基金募集三个月后，基金合同生效的条件仍未满足，只能宣布发行失败
一位长期跟踪基金行业的分析师表示，在新基金发行难度大、认购人数持续下降的背景下，一些新产品将选择通过延长销售时间来寻求资本关注。目前，新基金发行的冷态可能会持续一段时间，延长募集期的现象可能会增加
巧合的是，2月12日，中银证券宣布发行中银证券国正新能源汽车电池指数基金失败。今年迄今，已有两支新基金未能发行。值得注意的是，该基金的目标是新能源汽车的电池领域，这也是去年市场上最热门的赛道之一；而通泰与a“的组合相同；固定收益+“引用”；该产品是震荡城的热门品种
上述分析师表示，一方面，这表明投资者开始对市场过热的轨道保持警惕；另一方面，基金公司扎根布局，同类基金产品同质化严重，投资者的审美疲劳也会导致一些缺乏竞争力的基金募集效果不佳
**根本原因是缺乏竞争力 **
资本市场“；年初持续下跌”；而股票型基金的纠偏，使其投资者承受了巨大的考验和痛苦。在这种情况下，它有"e；进攻和防守的波动性相对较低”；固定收益+“引用”；该产品被认为是在动荡的市场中改善投资体验的更好选择，许多基金公司选择在其中布局
Wind数据显示，截至2月16日，整个市场；固定收益+“引用”；基金数量已达1197只（仅计初始基金），基金总规模已超过2万亿门槛，达到2.2万亿元。从新发展基金市场来看，以基金成立日期为标准，共有34个；固定收益+“引用”；通泰基金经理王晓根表示：“该基金已经成立，另有22只正在发行。”；固定收益+“引用”；该产品具有较高的风险回报率。建议投资者持有；固定收益+“引用”；对于产品，不要只看临时性能，比如延长到三年；固定收益+“引用”；然而，收入往往会超过固定收益产品；固定收益+“引用”；战略不是股票和债券的简单拼凑。业内人士普遍认为：；固定收益+“引用”；该产品以固定收益为基础，需要权益资产来努力提高收入。这不仅考验了基金经理的资产配置能力和技能，对投资研究团队的整体实力和投资研究支持也有更高的要求
那么，根据wind数据，截至2月16日，通泰基金旗下35只基金的投资表现如何（不同份额分别计算），年内只有6种产品的净资产增长率为正，占比不到20%；10只基金今年跌幅超过10%；管理两年以上的8只基金在同类产品中排名靠后
相比之下，公司表现最好的是通泰泰和决定在三个月内开设a。今年以来，累计净值增长率为0.79%，在2520只中长期纯债务基金中排名234位；今年业绩最低的通泰视觉C回归为-17.26%，自2020年9月以来累计下降20%以上。 另一方面，作为一个知识密集型行业，投资和研究能力是核心竞争力，公共基金公司之间的竞争实际上是人才的竞争。从同泰基金人员配置来看，公司共有9名基金经理，远低于行业平均水平18.63人。同泰采用双基金经理配置，拟任基金经理杨哲、鲁秦的基金经理年限仅为2.48年、0.47年。 **发展小基金公司发展困难 **近年来，随着公共基金行业竞争的日益激烈，基金产品数量迅速增加，总数已超过9000个。在选择产品时，投资者将更喜欢明星基金经理、过去优秀的业绩和清晰的品牌知名度。例如，基金投资者李女士告诉投资者网络，“市场上基金产品太多了，一般会更关注头部基金公司的绩优产品或者网红产品，而这部分产品已经足够选择了，所以对于曝光少的中小型基金公司不太熟悉，更不会刻意去寻找。“事实上，从之前募集失败的案例也可以看出端倪。Wind数据显示，自2021年以来，共有34种基金产品募集失败，其中9台基金等2家基金公司3种产品发行失败，德邦、创金和信基金等7家公司2种新基金募集失败，多为中小型基金公司。同泰基金也属于中小型公开发行。公开资料显示，同泰基金成立于2018年10月，2021年底基金管理规模为34.71亿元，在176家基金公司中排名第138位。值得一提的是，这是一家由证券公司前高级管理人员和公开发行基金高级人员共同创立的公开发行基金，属于一家个人公开发行基金公司。即使是大人物聚集的个人也是一家公开发行基金公司，目前的发展难度也不容低估。根据投资者网络的不完全统计，自2015年3月第一家个人公开发行诞生以来，发行公开发行基金的个人基金公司数量已增加到22家，但大部分属于中小型公开发行基金公司，管理规模超过500亿元。其中，最大的宏德基金是中国第一家个人公开发行基金。去年年底，管理规模为985亿元，在整个市场中排名第51位。市场分析认为，银行、证券公司等传统机构得到公开发行机构股东的支持，在渠道资源、资本资源等方面具有自然优势。相比之下，个人公开发行的资源吸引力、投资研究、风险控制和绩效的综合实力可能存在一定的差距。因此，在拥挤的轨道上推出同质化产品，如果没有优秀的历史业绩，就很难得到资本的认可。同时，在公开发行基金的背后，是越来越强烈的马太效应，在头部效应越来越明显的情况下，缺乏曝光的中小型基金公司往往容易被市场忽视，生存越来越困难。在业内人士看来，"基金公司之间的业务分化将变得越来越明显，强者的模式很难改变。中小型基金公司需要掌握自己的资源禀赋，找到正确的定位，建立自己的核心竞争力，提高绩效水平，才能在弯道上超车。"(思维金融出品)■
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