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1997年爆发的东亚金融危机暴露了中国经济结构中的深刻矛盾。在经济增长的三驾马车中，由于东亚、东南亚和其他国家泡沫经济的破灭，外国需求萎缩；国内需求的特点是低水平的产能过剩和消费不足。根据国家统计局的数据，由于各地区低端产业的反复发展，中国约一半的工业产品产能利用率低于60%，这促使中国走上了类似的道路；罗斯福新政；投资拉动路线– - - 加大国债发行规模，投资内陆基础设施。在本轮基础设施建设中，公路运量大幅增加。1988年，中国第一条高速公路通车。截至目前，我国高速公路总里程已达16万公里，稳居世界第一，取得了令人瞩目的成就
基础设施的快速增长也带动了电子商务和物流业的增长，包括FTL（满载）市场的增长
今年5月13日，国内公路货运平台福佑卡车，正式向美国证券交易委员会提交招股说明书。根据中投在招股说明书中引用的数据，截至2020年3月，中国FTL市场规模为3.7万亿元，预计到2025年，市场规模将增至4.5万亿元。其中，到2025年，互联网平台所占据的道路货运市场份额将达到6660亿元，即在线渗透率将达到14.8%
相比在线租车行业，这一预期显然更加乐观。根据滴滴旅游总裁刘青提供的数据，2020年10月30日，中国电子商务渗透率已达到26%，而网上租车渗透率仅为3%，即每100个用户的旅游订单中，只有3个是网上租车订单。如果公路货运平台的渗透率能达到14.8%的水平，这意味着在线流程比旅游市场更成功
这也是福佑卡车描述的市场前景。在招股说明书中，福佑卡车将自己定位为"e；中国最大的技术驱动的公路货运平台；，即通过福佑脑将托运人与承运人联系起来，通过服务为货运提供FAAS服务
在这背后，福佑卡车仍面临着一些困难，包括在毛利率较低的情况下净利润持续亏损，研发费用占收入的比例不断缩小，以及对KA客户的过度依赖。这家公司正试图利用技术来实现；智能透明的转换”；就站台而言，前面的道路仍然不平坦##货运美团
在招股说明书中，福佑卡车提到了自己的利润风险– - -经营历史有限，短期内可能无法扭亏为盈 2019年，福佑卡车实现收入33.9亿元，净亏损2.3亿元；到2020年，福佑卡车的收入将增加到35.6亿元，净亏损将缩小到1.1亿元
福佑卡车将其净亏损归因于各地区业务扩张、客户群扩张、研发投资和服务项目扩张。根据招股说明书中的数据，福佑卡车利润的主要拖累因素是高收入成本
2019年，福佑卡车的收入成本为34亿元，甚至超过总收入，占收入的100.29%；2020年，福佑卡车的收入成本为34.58亿元，占收入的96.99%
如果与同样依赖匹配交易的美团平台相比，美团在总收入中也面临着较高的销售成本比例。财务报告显示，美团2020年的销售成本高达807亿元，占总收入的70.35%。在美团的销售成本中，骑手成本所占比例最高
如果我们专注于美团的外卖业务，比例会更高。2020年，美团的骑乘成本支出为486.92亿元，占外卖收入的83%，而2019年，这一比例为82.7%
与外卖行业类似，外卖行业依靠低单价吸引原始餐饮用户，货运行业原本有一个有效的解决方案。然而，如果该平台想要提高其在线渗透率，就必须依靠托运人的单件运量和承运人的运输能力的相互促进。从外卖行业的发展来看，这一目标通常是通过降低订单价格和改善乘客福利来实现的。许多外卖乘客告诉“新熵”，在外卖行业的早期，乘客的工资更高。近年来，众包平台上单次配送的订单价格大幅下降
显然，福佑卡车也效仿了早期在外卖行业争夺乘客的策略。在软件存储区中，“；福佑卡车司机app"e；为了加快公路货运的在线渗透过程，第一份订单上的红包金额最高为368元。这一支出反映在福佑卡车销售费用的增加上。2019年至2020年，福佑卡车销售费用从9180万元增加到9770万元，主要用于中小型客户和司机的增长
这也导致福佑卡车毛利率超低。根据招股说明书数据，福佑卡车2019年毛利率为-0.3%，2020年扭亏为盈，毛利率设定为3%。 此外，福佑卡车的研发费用比例也面临下降。2019年，福佑卡车研发成本7500万元，占总收入的2.2%；2020年，将削减至6653万元，占总收入的1.9%
在招股说明书中，福佑卡车定位为技术驱动平台，将道路货运变得更加简单和智能化作为其使命。其中，富油大脑集成了人工智能学习算法和大数据计算能力，实现了富油卡车的智能定价、路线智能调度和智能服务功能。然而，从2020年的财务数据来看，福佑卡车的性能增长正走上更多依赖营销而更少依赖研发的轨道##5月13日，从Ka到SME，明星公司京东物流更新了在香港联交所提交的招股说明书，并披露了今年第一季度的财务数据
京东创始人刘强东。com曾在演讲中表示，“四通一到”的优势在于将货物从a点发送到B点，而京东的优势在于。com物流旨在减少货物处理的数量，即；区域仓库-前池-“终端分配”；报价（"e）；“以储代运”；以牺牲干线运输的规模优势为代价，实现更快的整体配送效率的模式。截至2020年底，京东物流拥有900多个仓库，总面积约2100万平方米，超过其他物流企业，而干线物流依赖外包，缺乏成本和规模优势
根据招股说明书，2020年，德佑卡车的前三大客户为德邦物流、京东物流和顺丰快递，三家客户的总订单量占全年总收入的55.8%。到今年第一季度，这一比例已降至45.3%。原因是，自2020年6月以来，德友卡车已进入SME（中小型企业）市场。迄今为止，中小企业客户已占总订单的18.7%
富友卡车的创始人单丹丹出生于传统物流行业。曾在南京机场货运中心工作10年，主要负责货运管理。2007年，单丹丹进入福佑物流，其主营业务是进港空运货物的出港和分拣，以及出港空运货物的整合和运输
这一过程使单丹丹关注卡车司机群体。单丹丹认为，外包司机违约成本高，工作认真负责，而公司司机缺乏自我管理能力，导致效率低下。在行业观察中，单丹丹看中了卡车司机的黄牛模式 – - -利用司机和黄牛党之间的长期合作关系，降低单一合作中违约成本过低的风险
丹丹之所以选择整车货运，是因为航空运输中有成熟的公司，低于整车等子线路，而整个汽车行业的市场仍然处于分散状态。福佑车型诞生– - - 使用该平台连接物流公司和黄牛党经纪人，并将棘手的司机管理问题外包给黄牛党。福佑卡车还开辟了经纪人竞价模式，充分利用市场产能过剩的特点，为KA客户降低成本
在与KA的合作中，福佑卡车的主要贡献是提供车辆来源和司机来源，减少发货人的；“站起来”；提高效率。在2016年与德邦快递的战略合作会议上，德邦物流董事长崔伟兴表示：“我们将在2016年与德邦快递进行战略合作，我们将在2016年与德邦快递进行战略合作。”；通过与（福佑）平台对接，整个交易流程更加透明，效率得到提高，最终为客户带来更好的服务体验货运效率对于物流业和电子商务业都非常重要。据《新经济百人报》报道，福佑卡车对经纪人及其司机有一套处罚措施。例如，当降低加班费率时，福佑卡车将在使用车辆前几个小时重新销售加班经纪人的订单，迫使经纪人以市场竞争的形式对司机的驾驶速度施加压力
今天，福佑卡车正试图进入一个更为分散的上游中小客户市场。根据招股说明书，福佑卡车预计将用IPO净收益的50%来扩大中小客户，其余用于研发和运营
福佑卡车过去 ；牲畜管理专家；这种身份征服了一些KA客户。与KA客户相比，SME客户的需求更加分散，订单的性价比要求往往大于效率要求。福佑卡车擅长智能定价、智能分单、实时查看物流进度等功能，对中小型客户可能没有吸引力。如何征服这一中小型客户市场将决定福佑卡车的上限
##单一收入结构𞓜 基于客户来源的扩大，单一的收入结构仍然是福佑卡车面临的主要问题
根据招股说明书，2020年福佑卡车总收入为35.65亿元，其中35.28亿元来自运输服务，占98.96%。目前，福佑卡车仍处于市场扩张阶段，这意味着福佑卡车短期内难以摆脱收入结构单一的矛盾
福佑卡车的运输服务业务与美团的外卖业务和滴滴的网上汽车招呼业务类似，为行业分散的痛点提供了解决方案，但其毛利率较低，因为该平台对订单交易的贡献太小。 近年来，美团和滴滴提高骑手和司机委员会比例的热点引发了从业者的强烈抗议和相关竞争对手的反复攻势。矛盾集中在平台的垄断上– - -
骑手和司机是完成服务的主体，平台提供了更多的整合、规划和匹配功能。在车手和司机成本居高不下的情况下，平台业务毛利率难以提高
福佑卡车并未逃脱平台企业的命运。招股说明书显示，福佑卡车的主要贡献在于道路货运的数字化，包括定价、路线安排、运输方式等方面的数字化。目前，福佑卡车仍处于试图减少损失的阶段
另一方面，汽车货运将成为互联网行业忽视的储备。其中一个原因是，该行业有一个不亚于旅游和餐饮市场的有效匹配解决方案，而且高度分散，难以整合
一位曾多次使用长途货运的小企业主对“新熵”说，货运司机的传统运营模式是在货运配送中心；&实时报价；，或者黄牛党向可能需要名片的企业分发名片。大多数司机在市场游戏中积累了固定客户，并将通过在新年假期送水果来维持他们的关系。他们的运费价格体系也相对稳定。一些司机的行程基本上都是老客户的订单，缺乏转向在线的意愿
美团、滴滴等平台企业已经验证的客观规律是，除个别高峰期外，下游运力往往过剩，而上游需求有限。这使得平台更愿意讨好需求方，将违约、加班、货损等诸多矛盾压力转移到下游产能方
今天，福佑卡车也面临着美团和滴滴曾经面临的矛盾。这意味着货运平台的线上渗透要经历一个与传统行业长期博弈的过程，阻力不小
此外，福佑卡车目前缺乏美团高频和低频的高利润业务。例如，美团和滴滴都试图在业务量扩张后进入金融和支付业务。就货运平台而言，汽车金融、汽车租赁、汽车保险、汽车维修、汽车娱乐等售后服务比货运服务本身有更大的利润空间
目前，福佑卡车仍处于市场份额扩张阶段，提高价格竞争力和运营效率仍然是主要矛盾。在招股说明书中，福佑卡车还提到了市场份额增长不如竞争对手的风险。随后，福佑卡车仍需克服规模扩张和利润增长两大难题。
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